Wachstum gibt’s nicht per Formular
September 6, 2026
AI Summary
5 min readDeutschland hat kein Ideen- oder Talentproblem, sondern ein Skalierungsproblem. Das ist die Kernaussage dieser Folge des Podcasts „bto – der Ökonomie-Podcast“ mit Dr. Daniel Stelter. Im Gespräch mit Alex von Frankenberg, dem langjährigen CEO des High-Tech Gründerfonds (HTGF), wird deutlich: Die deutsche Gründerszene ist in den frühen Phasen stark, doch die großen, globalen Tech-Konzerne entstehen woanders. Die von der Politik vorgeschlagenen Maßnahmen, wie die „Start-up- und Scale-up-Strategie“ von Wirtschaftsministerin Katharina Reiche mit über 150 Einzelmaßnahmen, greifen nach Einschätzung der Gesprächspartner zu kurz. Sie bleiben eine Arbeitsliste, keine nationale Mission.
Die Diagnose: Ein Value Gap von 34 Billionen Dollar
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What you'll learn
- 1 (00:05) **Introduction: The German Founding Paradox** - Germany has many startups but fails to create large corporations, despite a new government strategy with 150 measures.
- 2 (05:10) **The Value Gap: Quantifying the Damage** - A study shows the valuation gap between US and European listed companies has grown to $34 trillion, driven by scale-intensive sectors.
- 3 (09:31) **Critique of the Government’s Strategy** - The “Start-up and Scale-up Strategy” is a solid work agenda but lacks a national mission or clear targets for 2035.
- 4 (13:23) **The Founder’s Reality: A Sharp Critique** - A direct quote from a founder (Nils Brechbühler) lists the systemic failures that prevent scaling in Germany.
- 5 (19:42) **Interview: Alex von Frankenberg on 20 Years of Founding** - The CEO of the High-Tech Founder Fund (HTGF) confirms the quality of German founders and technology is world-class.
- 6 (22:29) **Root Cause 1: The Missing Stock Exchange** - A powerful stock exchange is the gate for creating permanent, independent companies, and Germany lacks one.
- 7 (26:40) **Root Cause 2: Fragmented Markets vs. Homogeneous Scale** - Europe’s cultural and regulatory diversity prevents the rapid scaling needed to win “winner-takes-all” markets.
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Show Notes
Mitte August 2026 hat Finanzminister Lars Klingbeil (SPD) beim Branchendialog Ost eine „neue Gründerzeit“ ausgerufen. Wenige Wochen zuvor legte Wirtschaftsministerin Katherina Reiche (CDU) ihre Start-up- und Scale-up-Strategie mit über 150 Maßnahmen vor. Alle reden von Gründung, doch die Zahlen spiegeln eine andere Realität wider.
Eine neue Studie des US-amerikanischen National Bureau of Economic Research dokumentiert eine Bewertungslücke zwischen amerikanischen und europäischen Unternehmen von 34 Billionen Dollar – gewachsen von rund einem Drittel im Jahr 2008 auf über 300 Prozent im Jahr 2023. Der deutsche Arbeitsmarktforscher Enzo Weber spricht von einer Erneuerungskrise: In der heimischen Industrie arbeiten nur etwa zwei Prozent der Beschäftigten in Unternehmen, die in den letzten fünf Jahren gegründet wurden.
Daniel Stelter im Gespräch mit Alex von Frankenberg, dem langjährigen Geschäftsführer des High-Tech Gründerfonds (HTGF), Deutschlands größtem und aktivstem Frühphaseninvestor für innovative Technologie-Start-ups. Er hat in seiner Verantwortung rund 800 Start-ups finanziert, mehr als 200 erfolgreiche Exits begleitet und vier Unicorn-Beteiligungen zum Abschluss gebracht. Er kennt die deutsche Gründungsdynamik von innen und stellt klar, wo es wirklich klemmt.
Hinweis
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Hörerservice
Studie The Value Gap: Europe Cannot Scale (August 2026) von Bo Becker, Efraim Benmelech und Joao Monteiro, National Bureau of Economic Research: https://t1p.de/igcyy
Beitrag Arbeitsmarkt: Die Erneuerungskrise (Oktober 2025) von Enzo Weber in Makronom: https://t1p.de/isq9i
Gastkommentar Reiches Start-up-Strategie ist solide, aber nicht radikal genug (23.07.2026) von Philipp Herrmann (Bryck) in Handelsblatt: https://t1p.de/sjnlu
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